在油价下跌的情况下，美国页岩油公司正在削减资本支出预算 ，以保留现金。如果全球供应过剩的普遍预测在未来几个月成为现实，美国生产商可能会进一步削减支出和活动 。

效率的提高使公司能够以相同或更少的成本开采更多或同等数量的原油。

活动的减少——操作钻机和压裂人员的数量在最近几个月已经崩溃——还没有显示在美国的石油生产数据中
。页岩油目前处于几个月的滞后期
，价格下跌将在产量中体现出来。

效率的提高也推动了产量的下降，但如果供过于求冲击全球市场 ，油价暴跌至每桶50美元
，美国页岩行业可能会抑制钻探活动，并进一步削减资本预算 。

市场共识似乎是 ，强劲的夏季需求已达到顶峰
，而到了第四季度，全球石油消费将放缓 ，不断增加的供应将压倒市场
。

分析师表示
，OPEC+的供应增长和南美的产量增加将使市场平衡在年底前陷入供过于求。

尽管存在地缘政治风险，但华尔街银行已经下调了对今年晚些时候和2026年第一季度的油价预测 ，预计供应过剩将压低油价 。

《华尔街日报》上周汇编的一项调查显示
，包括高盛 、摩根士丹利和摩根大通在内的主要投资银行预计，第四季度布伦特原油价格平均为每桶63.57美元
。这一预测低于7月份预测的64.13美元 ，也低于上周五每桶约68美元的提示价格。

对于西德克萨斯中质原油，银行预计第四季度均价将略高于每桶60美元
，至60.30美元，低于上月的每桶61.11美元 ，也低于当前约64美元的价格 。

根据《华尔街日报》的调查
，油价将在2026年第一季度进一步下跌，布伦特原油价格为每桶62.73美元 ，西德克萨斯中质油价格为每桶59.65美元
。

这些银行估计
，到2026年第三季度，供应过剩的冲击将在明年夏季的需求高峰期间被消化 ，供应过剩将会减少。

但银行、分析师和市场参与者预计
，未来6个月石油将供大于求，给油价带来额外的下行压力 。这将使美国页岩油生产商在支出和预算方面更加谨慎 ，因为油价跌破每桶60美元将威胁到钻探新井的盈亏平衡
。

美国能源情报署（EIA）对油价的预测甚至比主要银行更为悲观。

EIA在其最新的短期能源展望（STEO）中预计
，布伦特原油在未来几个月将大幅下跌，从7月份的每桶71美元降至2025年第四季度的平均每桶58美元 ，到2026年初将降至每桶50美元左右 。

今年早些时候，页岩油高管表示
，50美元的西德克萨斯中质原油价格将导致美国原油产量下降。

康菲石油公司（ConocoPhillips）董事长兼首席执行官瑞安·兰斯（Ryan Lance）在5月份表示，如果WTI价格保持在每桶60美元的低位 ，美国页岩油产量可能会停滞不前
，价格将下降到每桶50美元
。

由于OPEC+的供应增加，到2025年底和2026年初 ，全球石油库存平均将超过200万桶/天
，比上个月的STEO增加80万桶/天。

EIA表示：“2026年初的低油价将导致OPEC+和一些非OPEC产油国的供应减少，我们预计这将有助于缓和2026年晚些时候的库存增加 。”

特朗普政府预计 ，布伦特原油明年的平均价格为每桶51美元
，低于上月预测的每桶58美元
。

EIA表示，目前油井产能的增长将推动美国原油产量在2025年12月达到接近1360万桶/天的历史最高水平。

然而 ，随着原油价格的下跌
，EIA预计美国生产商今年大部分时间都在加速减少钻井和完井活动 。因此，到2026年第四季度 ，美国原油产量将从今年年底的1360万桶/天的历史高位下降到1310万桶/天
。

Energy Intelligence预测，面对油价下跌
，美国页岩油将表现出更大的弹性，预计到2025年底 ，美国原油产量将持平在1350万桶/天左右
，到2026年底将达到1340万桶/天左右。

美国的实际产量将取决于供过于求的程度和油价的下跌幅度，以及效率能在多大程度上抵消钻井活动和预算的下降 。